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橡膠偏空思路

橡膠整體區(qū)間震蕩。

我們對橡膠反彈持偏空看法。

現(xiàn)貨

上個交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場復(fù)合橡膠報價10600（0）元。

標膠現(xiàn)貨1320（0）美元。

操作建議

隨著泰國供應(yīng)旺季來臨，NR承壓。RU升水也不合理。

我們偏空頭思路。我們建議RU反彈拋空機會。

1）重卡數(shù)據(jù)有恢復(fù)但對橡膠拉動有限。

2023年5月份，我國重卡市場約銷售7.4萬輛，環(huán)比2023年4月下滑11%，比上年同期的4.92萬輛增長50%，凈增加約2.5萬輛。今年1-5月，重卡市場累計銷售40萬輛，同比上漲23%，同比累計增速擴大了5個多百分點。

2）橡膠輪胎出口后期預(yù)期轉(zhuǎn)差。

5月份，我國新的充氣橡膠輪胎出口量是74.19萬噸，同比+11.92%，環(huán)比+5.06%;我國新的充氣橡膠輪胎出口金額是18.62億美元，同比+8.71%，環(huán)比+4.78%，我國橡膠輪胎出口維持良好增長勢頭。1-5月份，我國新的充氣橡膠輪胎累計出口量是2.44億條，同比+4.70%，增速相比1-4月加快1.46個百分點;累計出口金額是85.06億美元，同比+11.29%，增速相比1-4月下滑0.75個百分點。1-5月份，我國新的充氣橡膠輪胎出口均價是34.92美元/條，同比+6.30%，增速相比1-4月下滑2.22個百分點。

3）橡膠輪胎廠開工率后期預(yù)期中性

需求方面，截至2023年6月30日，山東地區(qū)橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為58.81%，較上周走高1.66個百分點，較去年同期走高0.36個百分點。國內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為70.15%，較上周小幅走低0.12個百分點，較去年同期走高5.32個百分點。終端運輸行改善有限。

4）庫存中性偏弱

截至2023年6月30日，上期所天然橡膠庫存178847（-2828）噸，倉單172790（-100）噸。20號橡膠庫存69955（-1310）噸，倉單66226（-2218）噸。交易所+青島庫存115.40萬噸。

5）ANRPC產(chǎn)量累計同比增加1.79%。

5月份全球天然橡膠產(chǎn)量預(yù)計同比增長0.3%至100.6萬噸，環(huán)比增長12.3%。天然橡膠消費量預(yù)計同比增長3.5%至127.2萬噸，環(huán)比下降1%。

預(yù)計2023年，全球天然橡膠產(chǎn)量同比增長2.5%至1488.8萬噸。其中，泰國增長2.5%，印度尼西亞增長1.8%，中國下降0.1%，印度增長3.8%，越南增長0.1%，馬來西亞增長11.4%，其他國家增長2.8%。2023年，全球天然橡膠消費量預(yù)計同比增長0.3%至1511.8萬噸。其中，中國增長4.3%，印度增長1.9%，泰國下降26%，馬來西亞增長5.8%，越南增長5.8%，其他國家增長0.6%。（文/五礦經(jīng)易期貨）