我們發(fā)現(xiàn)，順丁橡膠屬于三高品種。（較）高利潤，高產(chǎn)能，因此逢高空相對來說邏輯似乎更順暢。順丁橡膠加工利潤處于10年期比較高的時期段。擠壓利潤勝率比較高。未來2年產(chǎn)能大投放，一旦其他行業(yè)需求不及預(yù)期，容易發(fā)生預(yù)期快速坍塌。但丁二烯利潤處于較低階段，有修復(fù)需求。目前合成橡膠價(jià)位中性，做空向下空間和做空性價(jià)比可能短期不高。盤面強(qiáng)勢，似乎與季節(jié)性有關(guān)(丁二烯季節(jié)性強(qiáng)勢）。由于季節(jié)性和我們的觀點(diǎn)相反，因此暫時觀望。多BR2401空BR2405波段操作。
天然橡膠較大反彈。
多方認(rèn)為，市場預(yù)期國儲收儲橡膠。對比銅金屬鐵礦螺紋，糖棉花等商品，橡膠價(jià)格偏低。厄爾尼諾可能有助于橡膠減產(chǎn)。空頭認(rèn)為RU2309升水20號膠比較往年偏高較大。
雖然橡膠價(jià)格反彈，我們對橡膠RU2309仍持偏空看法。
行業(yè)如何？
需求表現(xiàn)平淡偏弱。
截至2023年8月11日，山東地區(qū)橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為63.15%，較上周走高4.57個百分點(diǎn)，較去年同期走高7.45個百分點(diǎn)。國內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為72.33%，較上周小幅走高0.20個百分點(diǎn)，較去年同期走高12.42個百分點(diǎn)。全鋼替換季節(jié)性需求向好。出口市場需求景氣比較高。
截至2023年8月11日，上期所天然橡膠庫存200155（1289）噸，倉單180970（3890）噸，20號橡膠庫存69854（-2218）噸，倉單69148（-1513）噸。
現(xiàn)貨
上個交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場復(fù)合橡膠報(bào)價(jià)10500（0）元。
標(biāo)膠現(xiàn)貨1290（0）美元。
操作建議
隨著泰國供應(yīng)旺季來臨，NR承壓。RU升水也不合理。
我們觀點(diǎn)沒變，RU偏空頭思路。我們建議RU反彈拋空機(jī)會。反套多RU2401空RU2309，建議平倉等待再次波段操作機(jī)會。
BR單邊暫時觀望。正套多BR2401空BR2405波段操作。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤前Pro丨行情早知道）
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