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RU和NR下跌后反彈。

15710，14800，14200為技術派重要點位。

6-7月高溫天氣，建筑業(yè)施工需求和運輸需求季節(jié)性下降。導致下游需求難以超預期利多。

橡膠供應旺季來臨，如果產量按照往年正常生產，橡膠jiage 有一定的下調空間。目前或已近調整中后段。

導致未來行情的演繹，預計主要仍然是供應的演變。收儲預期仍然是關注點。

橡膠現(xiàn)貨

上個交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場復合橡膠報價14350（0）元。

標膠混合現(xiàn)貨1760（0）美元。華東順丁14200（0）元。江浙丁二烯12400（0)元。

操作建議

8月15日黑色系或止跌反彈。

橡膠RU和NR宜多配。設好止損，嘗試短多。多做波段降成本。

丁二烯橡膠破位下跌。業(yè)界預期前期的檢修產能復工，導致供應預期增加。

丁二烯橡膠雖然強勢轉弱勢，仍然預期后期下行風險大。可考慮買看跌期權，對沖大幅回落的風險。

1）商用車數(shù)據小幅波動

重卡淡季累庫。2024年7月份，我國重卡市場銷量約5.9萬輛左右，環(huán)比下降17%，比上年同期的6.13萬輛下滑4%，減少了約2000輛。2024年1-7月，我國重卡市場銷售各類車型約56.34萬輛，比上年同期上升2%，凈增加近1.4萬輛，累計增速較1-6月進一步縮窄。

2）橡膠輪胎出口后期可能轉降

2024年6月中國橡膠輪胎外胎產量為9340萬條，同比增加8.8%。1-6月橡膠輪胎外胎產量較上年同期增10.5%至5.2592億條。

6月份全國出口橡膠輪胎88萬噸，同比增長8.6%，1-6月累計出口451萬噸，同比增長5.3%。按條數(shù)計算，6月份出口新的充氣橡膠輪胎6,508萬條，同比增長15.0%；上半年共計出口新的充氣橡膠輪胎33,090萬條，同比2023年增長10.5%，增幅更加明顯。主要是半鋼輪胎出口亮眼。但由于海運費上升，出口有放緩跡象。

3）橡膠輪胎廠開工率后期預期中性

需求方面，截至2024年8月15日，山東橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為55.65%，較上周走高3.39個百分點，較去年同期走低8.38個百分點。國內橡膠輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為78.66%，較上周窄幅走低0.08個百分點，較去年同期走高6.23個百分點。全鋼輪胎代理商庫存高。全鋼輪胎的下游需求弱，降雨天氣減少和高溫磨損增加對需求有一定的邊際好轉。

4）庫存延續(xù)季節(jié)性去庫

庫存方面，截至2024年8月11日，中國天然橡膠社會庫存121.35萬噸，較上期下降0.14萬噸，降幅0.12%。中國深色橡膠社會總庫存為72.3萬噸，較上期下跌0.26%。中國淺色橡膠社會總庫存為49萬噸，較上期增加0.09%。預計去庫階段進入尾聲。

5）ANRPC產量小增

ANRPC報告顯示，5月份全球天膠產量預計將增長4.8%，達到101.1萬噸，相較上月有顯著的33%的提升。

天然橡膠消費量預計增長2.1%，至128.3萬噸。報告預測，2024年全球天膠產量將同比增加1.1%，總量達到1450.2萬噸。泰國和印尼的產量預計將分別下滑0.5%和5.1%，中國、印度、越南和馬來西亞的產量增幅分別為6.9%、6%、2.9%和0.6%。其他國家總產量也有望增加4.9%。天膠總消費量預計同比增加3.1%，達到1574.8萬噸。中國、越南和印度的消費量預計將分別增長5.5%、6%、3%。馬來西亞的消費量增長尤為顯著，預計增幅高達54.7%。（文/五礦經易期貨原文標題/五礦期貨周策略20240819）