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天然橡膠震蕩下跌。

丁二烯橡膠由于原油帶動，加上天津南港開工導致原料下跌，跌幅較大。

我們11月13日提醒謹慎比較及時。

對于天然橡膠RU的走勢，多空雙方給出了截然不同的解讀。多頭方面，他們強調(diào)了減產(chǎn)預期對價格上漲的推動作用。據(jù)他們分析，東南亞地區(qū)，特別是泰國的天氣條件可能對橡膠樹的生長產(chǎn)生不利影響，從而導致減產(chǎn)。同時，市場上也流傳著關于國家可能實施收儲和輪儲政策的預期，這些政策被視為潛在的利好因素，有助于改善需求前景。

相比之下，空頭則更加關注需求端的疲軟。他們認為，輪胎等下游產(chǎn)品的需求并不旺盛，這是導致天然橡膠價格下跌的主要原因。此外，他們還擔心高價位會激發(fā)更多的新增供應，使得原本預期的減產(chǎn)無法實現(xiàn)，反而可能迎來增產(chǎn)。尤其是在高產(chǎn)季節(jié)，供應季節(jié)性增加的壓力將更加顯著，為空頭觀點提供了有力的支撐。

復盤8月以來的行情，可以劃分為4個階段：

2024/08/01到2024/08/31  季節(jié)性規(guī)律的上漲。降雨量多，供應強勢。需求去庫預期。

2024/09/06到2024/09/23  臺風影響，尤其是摩羯，造成了海南云南臺風災害，造成了泰國洪水。上漲幅度遠超往年臺風影響。

2024/09/24到2024/09/30  政府的政策，扭轉了市場的需求預期。商品和股市共振。漲幅遠超市場預期。

2024/10/08至今  EUDR預期推遲，泰國供應預期放量，導致膠價向下調(diào)整。

天氣方面，未來14天，泰國降雨量正常復合季節(jié)性表現(xiàn)。無大量降雨的干擾。

行業(yè)如何？

截至2024年11月8日，山東輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為60.19%，較上周走低1.91個百分點，較去年同期走低1.78百分點。國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為78.82%，較上周小幅走低0.14個百分點，較去年同期走高6.61百分點。全鋼下游走貨一般，庫存增加。半鋼出口有所放緩。

截至2024年11月3日，中國天然橡膠社會庫存111.3萬噸，環(huán)比下降0.41萬噸，降幅0.4%。中國深色膠社會總庫存為62.4萬噸，環(huán)比下降1%。中國淺色膠社會總庫存為48.9萬噸，環(huán)比增0.3%截至2024年11月5日，青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存28.74（0.85）萬噸。

橡膠現(xiàn)貨

上個交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場復合橡膠報價16300（-300）元。

標膠混合現(xiàn)貨1990（-60）美元。華北順丁13700（-500）元。江浙丁二烯10350（-475)元。山東丁二烯10350（-300)元。

操作建議

我們對橡膠價格中性。偏謹慎。我們11月13日提醒謹慎比較及時。

順丁橡膠因為上游天津南港中石化大煉化開工預期，副產(chǎn)品丁二烯降價而下跌。

建議靈活操作，短線操作。

我們推薦買20號橡膠現(xiàn)貨空RU2505，我們認為RU升水過大，大概率回歸。

考慮政策利好，等市值買股票ETF空RU2505也可以適當考慮。（文/五礦期貨微服務 原文標題/盤前Pro丨行情早知道）