NR和天然橡膠反彈后下跌。BR仍然表現(xiàn)最弱。
2024年11月19日，山東裕龍島煉化一體化（一期）項目轉(zhuǎn)入生產(chǎn)和運營階段?；蛞?2月能產(chǎn)出丁二烯。
22萬噸的丁二烯的投產(chǎn)預(yù)期將壓制丁二烯的現(xiàn)貨，預(yù)期將影響丁二烯橡膠的反彈力度。
多空講述不同的故事。漲因減產(chǎn)預(yù)期看多，跌因需求證偽。
天然橡膠RU多頭認為東南亞尤其是泰國的天氣可能有助于橡膠減產(chǎn)。市場對收儲輪儲也或有預(yù)期。政策的利好扭轉(zhuǎn)了需求的預(yù)期。
天然橡膠空頭認為因為需求平淡,EUDR推遲所以預(yù)期跌?？疹^認為價格高會刺激全年大量新增供應(yīng)，減產(chǎn)或落空，增產(chǎn)可預(yù)期。高產(chǎn)季節(jié)，會證明供應(yīng)季節(jié)性增加的壓力仍然存在。
復(fù)盤8月以來的行情，可以劃分為4個階段：
2024/08/01到2024/08/31 季節(jié)性規(guī)律的上漲。降雨量多，供應(yīng)強勢。需求去庫預(yù)期。
2024/09/06到2024/09/23 臺風影響，尤其是摩羯，造成了海南云南臺風災(zāi)害，造成了泰國洪水。上漲幅度遠超往年臺風影響。
2024/09/24到2024/09/30 政府的政策，扭轉(zhuǎn)了市場的需求預(yù)期。商品和股市共振。漲幅遠超市場預(yù)期。
2024/10/08至今 EUDR預(yù)期推遲，泰國供應(yīng)預(yù)期放量，導(dǎo)致膠價向下調(diào)整。
天氣方面，未來7-14天，泰國降雨量上升。有利多作用。
行業(yè)如何？
截至2024年11月22日，山東橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為62.58%，較上周走高3.58個百分點，較去年同期走高1.53百分點。庫存壓力未減。國內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為78.78%，較上周小幅走高0.03個百分點，較去年同期走高5.89百分點。半鋼輪胎出口仍存韌性。
截至2024年11月17日，中國天然橡膠社會庫存113.4萬噸，環(huán)比增加1.7萬噸，增幅1.5%。中國深色橡膠社會總庫存為63.5萬噸，環(huán)比增加1%。中國淺色橡膠社會總庫存為49.9萬噸，環(huán)比增1.5%。截至2024年11月19日，青島地區(qū)天然橡膠庫存29.53（0.61）萬噸。
橡膠現(xiàn)貨
上個交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場復(fù)合橡膠報價15590（-350）元。
標膠混合現(xiàn)貨1930（-40）美元。華北順丁12800（-400）元。江浙丁二烯9550（-100）元。山東丁二烯9400（0）元。
操作建議
RU強轉(zhuǎn)弱，BR下跌超預(yù)期。NR不宜過分悲觀。
建議靈活操作。RU在17650以上短多思路。17550以下空頭思路。止損100點，短線操作。
我們推薦買20號橡膠現(xiàn)貨空RU2505，我們認為RU升水過大，大概率回歸。
考慮政策利好，等市值買股票ETF空RU2505也可以適當考慮。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標題/盤前Pro丨行情早知道）
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