2024年12月中旬，上海地區(qū)越南3L橡膠與22-23年全乳橡膠價差基本回歸至平水。盡管國內(nèi)3L橡膠新膠到港量增多，現(xiàn)貨庫存累增，但市場可流通資源依舊偏少，支撐其價格相對偏強，2024年12月中旬至2025年1月初，國內(nèi)現(xiàn)貨市場3L膠價格升水全乳橡膠價差又逐步拉大。尤其2025年1月3日天然橡膠期貨行情寬幅下挫，RU2505合約日收盤下跌860點，跌幅約4.86%，全乳膠價格跟隨走低，日內(nèi)下跌700元/噸，而3L橡膠價格相對抗跌，僅下跌400元/噸，使得3L膠價格升水22-23年全乳膠價差擴(kuò)大至900-950元/噸。
據(jù)越南海關(guān)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2024年1-11月越南3L混合橡膠出口中國數(shù)量為20.94萬噸，同比減少46.96%，其中11月越南3L混合橡膠出口中國數(shù)量為4.309萬噸，同比減少36.81%。盡管2024年下半年越南3L混合橡膠出口中國數(shù)量對比上半年明顯提升，但對比往年同期水平仍處于低位。四季度，越南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入旺產(chǎn)期，但原料產(chǎn)出仍受多雨天氣影響，提量不及預(yù)期，膠水價格整體表現(xiàn)堅挺，回落幅度有限。受制于原料價格偏高，3L加工利潤有限，新鮮膠水多流入乳膠工廠。此外，越南方對于前期低價貨物交付仍不積極。
2024年10月中下旬起，國內(nèi)3L橡膠現(xiàn)貨庫存進(jìn)入累庫周期，但增勢緩慢。截至2024年12月底，華東地區(qū)越南3L橡膠庫存同比下降61.47%。2024年，3L橡膠市場呈現(xiàn)供需雙弱態(tài)勢，下游鞋材及其他制品企業(yè)訂單欠佳，多維持小單剛需采購，即便價格回落，也對下游采購積極性提振有限。此外，2024年中國國儲局共拋售國儲老全乳橡膠約40.5萬噸，北方地區(qū)制品工廠用12-15年產(chǎn)老全乳橡膠替代近年產(chǎn)全乳橡膠及3L橡膠使用，進(jìn)一步擠壓3L膠下游市場。
2024年12月下旬起，越南3L橡膠進(jìn)口利潤再度呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。主要因越南產(chǎn)區(qū)多雨天氣支撐原料膠水價格旺產(chǎn)季回調(diào)幅度有限。生產(chǎn)利潤空間擠壓，海外供應(yīng)商美金報盤堅挺，而中國市場受限于下游需求疲軟，對新貨接盤積極性欠佳。雖然國內(nèi)現(xiàn)貨庫存累增，但增勢緩慢，且多數(shù)貨源集中在套利盤手中，市場可流通現(xiàn)貨偏少，而現(xiàn)貨商因庫存及補貨成本高，出貨讓利空間有限，故支撐其現(xiàn)貨價格相對抗跌，3L橡膠市場整體仍呈現(xiàn)供需兩弱態(tài)勢。（文/金聯(lián)創(chuàng)橡膠 作者/唐曉楠 原文標(biāo)題/現(xiàn)貨庫存累增 3L價格依然堅挺）
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