20250103橡膠破位下跌。然后弱勢震蕩。
隨著股市反彈，估計橡膠也有超跌反彈機會。
2024年12月18日，山東裕龍島煉化一體化（一期）項目配套22萬噸/年丁二烯裝置目前正常開工，少量貨源外銷。
裕龍島丁二烯的投產(chǎn)預(yù)期將壓制丁二烯的現(xiàn)貨，預(yù)期將影響丁二烯橡膠的反彈力度。
多空講述不同的故事。漲因減產(chǎn)預(yù)期看多，跌因需求證偽。
天然橡膠RU多頭認為東南亞尤其是泰國的天氣可能有助于橡膠減產(chǎn)。市場對收儲輪儲也或有預(yù)期。政策的利好扭轉(zhuǎn)了需求的預(yù)期。
天然橡膠空頭認為因為需求平淡,EUDR推遲所以預(yù)期跌?？疹^認為價格高會刺激全年大量新增供應(yīng)，減產(chǎn)或落空，增產(chǎn)可預(yù)期。高產(chǎn)季節(jié)，會證明供應(yīng)季節(jié)性增加的壓力仍然存在。
復(fù)盤8月以來的行情，可以劃分為7個階段：
2024/08/01到2024/08/31 季節(jié)性規(guī)律的上漲。降雨量多，供應(yīng)強勢。需求去庫預(yù)期。
2024/09/06到2024/09/23 臺風(fēng)影響，尤其是摩羯，造成了海南云南臺風(fēng)災(zāi)害，造成了泰國洪水。上漲幅度遠超往年臺風(fēng)影響。
2024/09/24到2024/09/30 政府的政策，扭轉(zhuǎn)了市場的需求預(yù)期。商品和股市共振。漲幅遠超市場預(yù)期。
2024/10/08到2024/11/18 EUDR預(yù)期推遲，泰國供應(yīng)預(yù)期放量，導(dǎo)致膠價向下調(diào)整。
2024/11/25至2024/12/06，泰國降雨量多，洪水災(zāi)害，供應(yīng)強預(yù)期。
2024/12/06至今，供應(yīng)擔(dān)憂緩和，需求疲軟導(dǎo)致下跌。
2025/01/03，橡膠技術(shù)破位下跌。
行業(yè)如何？
截至2025年1月10日，山東橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為62.14%，較上周走高3.05個百分點，較去年同期走高2.89個百分點。國內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為78.65%，較上周走高0.42個百分點，較去年同期走高6.50個百分點。
截至2025年1月5日，中國天然橡膠社會庫存125.6萬噸，環(huán)比增加1.9萬噸，增幅1.6%。中國深色橡膠社會總庫存為71.6萬噸，環(huán)比增加3%。中國淺色橡膠社會總庫存為54萬噸，環(huán)比降0.3%。截至2025年1月7日，青島地區(qū)天然橡膠庫存33.73（+0.61）萬噸。
橡膠現(xiàn)貨
上個交易日下午16:00-18:00泰標混合膠16050（150）元。STR20報1970（20）美元。
山東丁二烯11900（-200）元。江浙丁二烯11650（-150）元。華北順丁13600（0）元。
操作建議
目前橡膠中性思路。短線或有超跌反彈。
建議短線交易，并設(shè)置止損。
我們前期推薦買20號橡膠現(xiàn)貨空RU2505，我們認為RU升水回歸大半，可能有所反復(fù)。
考慮政策利好，等市值買股票ETF空RU2505也可以適當(dāng)考慮。
（文/五礦期貨微服務(wù)原文標題/盤前Pro丨行情早知道）
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