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膠價(jià)偏弱整理。
泰柬沖突，交易所RU庫(kù)存?zhèn)}單偏低，是潛在利多。
多空講述不同的故事。漲因季節(jié)性預(yù)期、需求預(yù)期看多，跌因需求偏弱。
天然橡膠RU多頭認(rèn)為東南亞尤其是泰國(guó)的天氣和橡膠林現(xiàn)狀可能橡膠增產(chǎn)有限；橡膠的季節(jié)性通常在下半年轉(zhuǎn)漲；中國(guó)的需求預(yù)期轉(zhuǎn)好等。
天然橡膠空頭認(rèn)為宏觀預(yù)期不確定。需求處于季節(jié)性淡季，EUDR向后推遲的預(yù)期。供應(yīng)的利好幅度可能不及預(yù)期。
行業(yè)如何？
輪胎廠開工率偏疲軟。截至2025年12月4日，山東輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為62.99%，較上周走低0.92個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高4.16個(gè)百分點(diǎn)。山東地區(qū)全鋼輪胎開工負(fù)荷較上周走低。國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為73.50%，較上周走高1.13個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走低5.15個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)和出口出貨均有放緩。
截至2025年11月30日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為?110.2萬(wàn)噸?，環(huán)比增加2.3萬(wàn)噸，增幅2.1%。?深色膠社會(huì)總庫(kù)存?為71.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.5%。?淺色膠社會(huì)總庫(kù)存?為39萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.3%。青島橡膠總庫(kù)存47.5（+1.26）萬(wàn)噸。
現(xiàn)貨方面
泰標(biāo)混合膠14300（0）元。STR20報(bào)1810（0）美元。STR20混合1795（0）美元。
江浙丁二烯7150（+150）元。華北順丁10000（+100）元。
策略觀點(diǎn)
目前中性偏多思路，建議回調(diào)短多，快進(jìn)快出。買RU2601空RU2609對(duì)沖建議持倉(cāng)。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤前Pro丨行情早知道）
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