5月末夜盤滬膠主力RU2609窄幅震蕩，6月第一個交易日來臨，天膠主力合約小幅走強(qiáng)，當(dāng)前最高報價在17980元/噸，漲幅在0.79%附近，日內(nèi)成交放量，多空博弈加劇，盤面呈現(xiàn)強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)的震蕩格局。
供給端形成多空分歧，東南亞、國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入季節(jié)性開割高峰期，原料產(chǎn)量逐步釋放，國內(nèi)云南、海南膠水價格小幅回落，加工企業(yè)利潤承壓；但市場對厄爾尼諾干旱減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)升溫，遠(yuǎn)月合約情緒支撐較強(qiáng)，短期降雨擾動割膠節(jié)奏，限制原料放量速度，為膠價提供底部支撐。
需求端表現(xiàn)偏弱，國內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，半鋼、全鋼胎開工率小幅下滑，下游成品庫存累積，終端重卡替換需求疲軟，輪胎廠僅維持剛需采購，主動補(bǔ)庫意愿不足，大幅壓制盤面上漲空間；僅海外輪胎出口訂單形成微弱需求托底。庫存方面，上期所橡膠倉單維持高位，青島保稅區(qū)庫存緩慢去化，去庫節(jié)奏不及市場預(yù)期，持續(xù)施壓近月合約。宏觀層面原油高位運(yùn)行，帶動合成橡膠價格走高，間接支撐天然橡膠估值。
整體來看，短期滬膠缺乏單邊驅(qū)動，上方受季節(jié)性供應(yīng)增量、下游淡季壓制，下方依托厄爾尼諾氣候預(yù)期與原料成本形成支撐，區(qū)間震蕩行情延續(xù)。操作上建議以區(qū)間思路對待，短線高拋低吸，重點(diǎn)跟蹤東南亞產(chǎn)區(qū)降水?dāng)?shù)據(jù)與國內(nèi)橡膠輪胎開工變化，警惕天氣預(yù)期集中兌現(xiàn)后的回調(diào)風(fēng)險。（文/天然橡膠網(wǎng)）
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