截至6月18日日盤中段，RU2609延續(xù)17日夜盤反彈趨勢(shì)，日內(nèi)維持17900元/噸上方震蕩。17日日盤收17890元/噸，夜盤震蕩抬升，在能化板塊普跌背景下走出獨(dú)立上漲行情，本輪上行由供給擾動(dòng)、氣候預(yù)期、需求韌性與資金分流共同驅(qū)動(dòng)。
供給端為核心利多，數(shù)據(jù)支撐明確：前4月ANRPC總產(chǎn)量同比減少3.3萬噸，印尼橡膠出口同比下滑15.7%；泰國(guó)南部持續(xù)降雨阻礙割膠，杯膠穩(wěn)定73泰銖/公斤，膠農(nóng)惜售抑制增量釋放。氣象機(jī)構(gòu)顯示6-8月厄爾尼諾發(fā)生概率80%，市場(chǎng)提前交易下半年?yáng)|南亞干旱減產(chǎn)預(yù)期，中長(zhǎng)期供需缺口估值抬升。庫(kù)存呈現(xiàn)分化，青島總庫(kù)存127.03萬噸小幅累庫(kù)，但上期所20號(hào)膠倉(cāng)單環(huán)比減少2016噸，場(chǎng)內(nèi)流通貨源偏緊，基差形成支撐。
需求淡季不淡托底行情，周度全鋼胎開工67.64%，同比大增8.94%；半鋼胎開工71.48%，5月重卡批發(fā)10.3萬臺(tái)，商用車替換需求穩(wěn)定。合成膠高價(jià)縮小價(jià)差，輪胎企業(yè)提升天然膠摻配比例，剛需持續(xù)消化現(xiàn)貨庫(kù)存 。
資金面形成助推，17日夜盤原油、甲醇等能化品種集體走弱，存量資金切換流入橡膠，20號(hào)膠多頭持倉(cāng)單日大增超萬手，資金集中入場(chǎng)拉動(dòng)夜盤走強(qiáng)。短期膠價(jià)受天氣預(yù)期支撐存上行慣性，但東南亞逐步進(jìn)入旺產(chǎn)季、國(guó)內(nèi)海南新膠持續(xù)釋放，高位社會(huì)庫(kù)存將壓制上漲空間，后市重點(diǎn)跟蹤產(chǎn)區(qū)降水與輪胎補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。（文/天然橡膠網(wǎng)）
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