昨日橡膠日盤開盤迎來明顯下跌，萬二失守，夜盤出現(xiàn)窄幅回升，自11800恢復(fù)到11920元/噸。受煤炭價(jià)格走弱影響，硅鐵主力(SF309合約)大幅走低，日內(nèi)收跌2.37%，收盤報(bào)7094元/噸。現(xiàn)貨端，天津72#硅鐵市場報(bào)價(jià)7150元/噸，環(huán)比上日-30元/噸，期貨主力合約轉(zhuǎn)為貼水現(xiàn)貨56元/噸，基差率0.78%，處于低位水平。
硅鐵的低供給是我們一直以來所提示需要格外注意的部分，我們看到，本周硅鐵產(chǎn)量仍舊維持在9萬噸以下的歷史同期極低值水平。但同時(shí)，我們也注意到隨著原材料，尤其蘭炭的進(jìn)一步補(bǔ)跌(動煤部分本周有所反彈，但我們認(rèn)為高度有限)，帶動硅鐵生產(chǎn)成本進(jìn)一步下移以及生產(chǎn)利潤的顯著反彈，這或在后續(xù)帶來硅鐵供給的反彈。此外，本周鐵水進(jìn)一步出現(xiàn)較明顯的反彈至245萬噸以上水平，是超乎我們預(yù)期的，這也一定程度上支撐著部分需求的預(yù)期，但從政策的延續(xù)性角度，我們依舊認(rèn)為鐵水后期再度走弱幾乎是必然的結(jié)果，這意味著鐵水的增長或是一個(gè)不可持續(xù)的過程。
展望后市，我們難以對價(jià)格反彈是否結(jié)束做出精確判斷，本輪硅鐵反彈的高度認(rèn)為也是有限的，價(jià)格的反彈或是短期的行為。對此，且并不建議單邊操作。(文/五礦期貨微服務(wù))
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