上周橡膠重新回落至萬二線下后，價(jià)格開始進(jìn)入階段性震蕩。周二，硅鐵主力(SF309合約)同樣小幅走高，日內(nèi)收漲1.44%，收盤報(bào)7196元/噸?，F(xiàn)貨端，天津72#硅鐵市場報(bào)價(jià)7250元/噸，環(huán)比上日+100元/噸，期貨主力合約轉(zhuǎn)為貼水現(xiàn)貨54元/噸，基差率0.74%，處于低位水平。
硅鐵的低供給是我們一直以來所提示需要格外注意的部分，我們看到，本周硅鐵產(chǎn)量仍舊維持在9萬噸以下的歷史同期極低值水平。但同時(shí)，我們也注意到隨著原材料，尤其蘭炭的進(jìn)一步補(bǔ)跌(動(dòng)煤部分本周有所反彈，但我們認(rèn)為高度有限)，帶動(dòng)硅鐵生產(chǎn)成本進(jìn)一步下移以及生產(chǎn)利潤的顯著反彈，這或在后續(xù)帶來硅鐵供給的反彈。此外，本周鐵水進(jìn)一步出現(xiàn)較明顯的反彈至245萬噸以上水平，是超乎我們預(yù)期的，這也一定程度上支撐著部分需求的預(yù)期，但從政策的延續(xù)性角度，我們依舊認(rèn)為鐵水后期再度走弱幾乎是必然的結(jié)果，這意味著鐵水的增長或是一個(gè)不可持續(xù)的過程。
展望后市，我們難以對(duì)價(jià)格反彈是否結(jié)束做出精確判斷，但考慮到“平控”政策、非鋼端需求的疲弱以及煤炭端供應(yīng)壓力背景下可能反彈的高度有限等問題，我們對(duì)于本輪硅鐵反彈的高度認(rèn)為也是有限的，價(jià)格的反彈或是短期的行為。對(duì)此，且并不建議單邊操作。(文/五礦期貨微服務(wù))
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