2023年6月28日橡膠延續(xù)底部弱勢(shì)震蕩整理。近期尿素盤面行情出現(xiàn)明顯反彈，近端合約漲幅明顯大于遠(yuǎn)端合約，現(xiàn)貨漲幅小于期貨。供應(yīng)方面，河南、山東部分裝置進(jìn)入檢修，國(guó)內(nèi)開工小幅下行，七月仍有部分裝置有檢修預(yù)期，但也有部分裝置回歸與新產(chǎn)能投放，后續(xù)預(yù)計(jì)供應(yīng)端變動(dòng)仍相對(duì)有限。需求端6、7月仍有較高的農(nóng)業(yè)需求，預(yù)計(jì)持續(xù)到7月中上旬，但工業(yè)需求總體表現(xiàn)一般，復(fù)合肥開工季節(jié)性回落為主。庫(kù)存方面，由于今年尿素價(jià)格持續(xù)下跌，下游企業(yè)對(duì)于未來預(yù)期較為悲觀，原料庫(kù)存維持在低位水平，在下游需求階段性走高時(shí)價(jià)格彈性相對(duì)較大，反彈幅度也相對(duì)更大。企業(yè)庫(kù)存來看，隨著下游補(bǔ)貨需求走高，企業(yè)出現(xiàn)明顯去庫(kù)。成本端來看，近期隨著煤炭庫(kù)存走低，煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)回升，但總體來看煤炭絕對(duì)庫(kù)存仍維持在高位水平，后續(xù)煤炭并不樂觀，綜合以上來看，短期在農(nóng)需支撐與基差偏強(qiáng)走勢(shì)下盤面出現(xiàn)明顯反彈，但后續(xù)國(guó)內(nèi)尿素供需仍不樂觀，中期仍以逢高空配為主，短期單邊參與難度較大，觀望為主，月差近端逢低正套為主。
基本面看6月28號(hào)09合約上漲64元/噸，報(bào)1825元/噸，現(xiàn)貨上漲20元/噸，基差295元/噸。上游開工81.62%，環(huán)比-0.42%，氣制開工74.73%，環(huán)比-1.78%。庫(kù)存方面，企業(yè)庫(kù)存環(huán)比-14.93萬噸，報(bào)32.59萬噸，港口庫(kù)存報(bào)6.6萬噸，環(huán)比-0.2萬噸。企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.65日，環(huán)比+0.59日，同比偏低。復(fù)合肥產(chǎn)能利用率走低，本周開工30.31%，環(huán)比-8.42%，企業(yè)庫(kù)存42.82萬噸，環(huán)比-0.47萬噸，同比偏高。三聚氰胺負(fù)荷57.65%，環(huán)比-2.09%，利潤(rùn)低位，企業(yè)虧損。(文/五礦期貨微服務(wù))
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