周一開盤，橡膠延續(xù)上周萬二附近震蕩的態(tài)勢。上周五，工業(yè)硅期貨主力(切換至SI2209)沖高回落，繼續(xù)在下行趨勢線附近收十字星，日內(nèi)14:34:56，收盤報13220元/噸。現(xiàn)貨端，華東不通氧553#市場報價13000元/噸，環(huán)比上日持平，貼水主力合約220元/噸;421#市場報價14050元/噸(升水交割品，升水2000元/噸)，折合盤面價格12050元/噸，環(huán)比上日持平，貼水期貨主力合約1170元/噸。從當(dāng)前情況來看，我們認(rèn)為價格在未正式擺脫下行趨勢線的情況下，依舊以震蕩盤整看待，但盤面價格形態(tài)逐步走強(qiáng)，底部特征愈發(fā)明顯。
基本面方面，我們看到供給端在6月份有一定回落，但持續(xù)性有待考察(上周顯著回落后本周重新回升)。其中，新疆地區(qū)供給當(dāng)前已經(jīng)重新回來2022年同期水平附近，較前期有顯著回落。但同時，我們也看到西南地區(qū)供給隨著季節(jié)性正?；厣?，四川地區(qū)已接近同期高位水平，云南地區(qū)恢復(fù)較慢，但也在穩(wěn)步回升之中。供給端的環(huán)比改善給予了價格更多的支撐，但當(dāng)前的供給水平及回落力度尚不足以支撐價格出現(xiàn)大幅反彈。原因在于我們并未看到庫存存在顯著的去化，當(dāng)前庫存仍舊在小幅向上累積，不斷創(chuàng)下庫存新高。供給回落之下庫存并未有明顯走低歸因于需求端依舊表現(xiàn)疲軟。供求關(guān)系轉(zhuǎn)變之下，多晶硅庫存的不斷累積帶來其價格快速走低，生產(chǎn)利潤大幅收縮，這使得多晶硅產(chǎn)量環(huán)比小幅走弱;有機(jī)硅方面，價格持續(xù)陰跌并再度創(chuàng)下新低，雖然產(chǎn)量近期環(huán)比有小幅回升，但在利潤再度走低以及庫存持續(xù)攀升影響下預(yù)計產(chǎn)量反彈有限。鋁合金方面，價格走弱表明下游需求依舊較差。最后，5月工業(yè)硅出口有所回升，但仍舊處于低位。
我們看到高庫存對于現(xiàn)貨價格的實質(zhì)性壓力，這從盤面反彈之后期現(xiàn)價差持續(xù)處于現(xiàn)貨大幅貼水的狀態(tài)中可以得到體現(xiàn)，421#現(xiàn)貨貼水盤面幅度依舊維持在1000元/噸以上。但隨著基本面的轉(zhuǎn)好，價格底部的特征越來越明顯，只是需要等待供給的進(jìn)一步收縮以及需求的回暖，短期價格我們依舊更偏向于底部的區(qū)間震蕩，中長期我們期待工業(yè)硅“蟄伏”之后的表現(xiàn)。(文/五礦期貨微服務(wù))
◆秉承互聯(lián)網(wǎng)開放、包容的精神，本網(wǎng)歡迎各方(自)媒體、機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)載、引用本網(wǎng)原創(chuàng)內(nèi)容，但須注明來源“天然橡膠網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。
◆本網(wǎng)尊重與保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)，部分文章、圖片，來源于網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載，推送時若未能及時與原作者取得聯(lián)系，涉及作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題，請與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時間刪除。◆天然橡膠網(wǎng)原創(chuàng)或轉(zhuǎn)載文章皆在交流信息，內(nèi)容僅為作者當(dāng)日個人觀點，所涉及信息或數(shù)據(jù)主要來源于第三方信息提供或公開信息，本網(wǎng)不對該類信息或數(shù)據(jù)做任何保證。不對您構(gòu)成任何投資建議，不能依靠信息而取代自身獨立判斷，不對因使用本篇文章所訴信息或觀點等導(dǎo)致的損失承擔(dān)任何責(zé)任。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
◆投稿聯(lián)系 ：13354942868（微信同號）[若有新觀點，歡迎來稿]
◆膠融世界，信達(dá)天下！
公眾號
客服號
