本周天然橡膠或處于一個(gè)區(qū)間震蕩下跌的趨勢(shì)。上周五，錳硅主力(SM310合約)維持震蕩，日內(nèi)收平，收盤(pán)報(bào)6702元/噸?，F(xiàn)貨端，天津
6517錳硅市場(chǎng)報(bào)價(jià)6650元/噸，環(huán)比上日持平，現(xiàn)貨折盤(pán)面價(jià)6800元/噸。期貨主力合約貼水現(xiàn)貨98元/噸，基差率1.44%，處于低位水平。
基本面層面，錳硅繼續(xù)維持著22萬(wàn)噸以上高位周產(chǎn)與下游螺紋300萬(wàn)噸以下低位周產(chǎn)之間的劈叉狀態(tài)，且暫時(shí)未見(jiàn)到邊際轉(zhuǎn)好的跡象，北方的利潤(rùn)依舊較為豐厚，而下游螺紋需求進(jìn)入淡季，表需疲弱。鐵水方面，仍舊維持在245萬(wàn)噸附近的高位水平，但存在弱化的情況及預(yù)期，包括本周底開(kāi)始傳出的唐水高爐限產(chǎn)的消息，這是本周的一個(gè)邊際變化點(diǎn)。
另外，我們需要重新開(kāi)始注意到的一點(diǎn)是，當(dāng)前黑色鏈各環(huán)節(jié)，包括原材料、成材在內(nèi)，均處于低位水平。尤其上游爐料，庫(kù)存普遍偏低，鐵合金鋼廠可用庫(kù)存持續(xù)處于歷史極低值附近水平。若會(huì)議傳出超預(yù)期刺激政策，則需求預(yù)期好轉(zhuǎn)而產(chǎn)生的情緒帶動(dòng)下可能產(chǎn)生的主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)行為，我們認(rèn)為是需要加以注意的，但這同樣是需要等待會(huì)議最后的結(jié)果。
較長(zhǎng)周期來(lái)看，在供需兩側(cè) “劈叉”仍舊持續(xù)的情況下，我們認(rèn)為價(jià)格向下的階段尚未結(jié)束，向下的方向仍是價(jià)格需要警惕的風(fēng)險(xiǎn)，雖然當(dāng)前價(jià)格在底部出現(xiàn)小幅的反彈。短期關(guān)注重要事件以及預(yù)期證實(shí)/證偽情況，建議關(guān)注上方7000附近壓力。(文/五礦期貨微服務(wù))
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