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4月24日，工業(yè)硅期貨主力（轉(zhuǎn)為SI2506合約）延續(xù)底部震蕩，日內(nèi)收跌0.62%，收盤報(bào)8875元/噸?，F(xiàn)貨端，華東不通氧553#市場報(bào)價(jià)9500元/噸，環(huán)比上日下調(diào)100元/噸，升水期貨主力合約625元/噸；421#市場報(bào)價(jià)10450元/噸，環(huán)比上日下調(diào)100元/噸，折合盤面價(jià)格9650元/噸，升水期貨主力合約775元/噸。

盤面方面，價(jià)格開始橫移，走勢仍舊偏弱，關(guān)注小時(shí)線橫移后的方向選擇，短期無法排除進(jìn)一步下跌的情況，提示注意下跌風(fēng)險(xiǎn)。我們?nèi)哉J(rèn)為至少在價(jià)格擺脫右側(cè)今年4月份以及2024年12月份以來的兩條下跌趨勢線前難以斷定價(jià)格企穩(wěn)，短期仍是建議觀望為主或日內(nèi)趨勢短線跟隨。橡膠

基本面方面，當(dāng)前仍維持我們前期觀點(diǎn)，即工業(yè)硅持續(xù)面臨供給過剩且有效需求不足的問題。一方面，在下游行業(yè)（多晶硅、有機(jī)硅）同樣面臨供給過剩的背景下，下游企業(yè)紛紛采取自律性生產(chǎn)的方式試圖企穩(wěn)價(jià)格，從而帶來對于上游工業(yè)硅需求的顯著壓力，該情況仍在持續(xù)當(dāng)中。另一方面，當(dāng)下工業(yè)硅仍處于產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的周期中，我們看到3月份工業(yè)硅仍有18萬噸的新增產(chǎn)能（百川盈孚口徑數(shù)據(jù)）點(diǎn)火投產(chǎn)，雖有階段性減產(chǎn)情況出現(xiàn)，但在工業(yè)硅企業(yè)面臨現(xiàn)金流的壓力下收縮幅度相對有限，市場遲遲看不到供應(yīng)持續(xù)、明顯壓縮的情況，當(dāng)下的減產(chǎn)幅度并不足以改變當(dāng)下過剩的局面（行業(yè)相對分散，出清需要更長的周期）。高頻數(shù)據(jù)上，本周工業(yè)硅產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)基本持穩(wěn)，且豐水期臨近，四川地區(qū)產(chǎn)量出現(xiàn)小幅抬升。而下游需求端，多晶硅、有機(jī)硅產(chǎn)量環(huán)比均延續(xù)回落且價(jià)格均進(jìn)一步走低，需求仍表現(xiàn)低迷。

我們?nèi)匀徽J(rèn)為，解決供給問題，即壓減產(chǎn)量能夠幫助價(jià)格逐步企穩(wěn)，但并不足以改變趨勢，價(jià)格的再度上升需要看到需求的明顯回暖（不包括限產(chǎn)等突發(fā)性干擾因素情況下），何況當(dāng)下供給的壓減始終以“擠牙膏”方式進(jìn)行，并不足以給予價(jià)格企穩(wěn)抬升的信心。疊加整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境受到關(guān)稅問題的持續(xù)擾動(dòng)，表現(xiàn)疲弱，仍需要警惕價(jià)格階段性繼續(xù)向下的風(fēng)險(xiǎn)。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤前Pro丨行情早知道）