行情資訊
2025年10月20日，滬錫主力合約收盤價(jià)279340元/噸，較前日下跌0.50%。國內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉單較前日減少68噸，現(xiàn)為5609噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收269200元/噸，較前日下跌500元/噸。
供給方面，緬甸地區(qū)的錫礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，未能達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致進(jìn)口錫礦量處于低位。同時(shí)，印尼政府近期嚴(yán)厲打擊非法采礦，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)全球錫礦供應(yīng)的擔(dān)憂。本周云南與江西兩省精煉錫冶煉企業(yè)合計(jì)開工率小幅下降至29.72%，延續(xù)了今年以來低開工運(yùn)行的常態(tài)。橡膠
需求方面，下游新能源汽車及AI服務(wù)器延續(xù)景氣，但傳統(tǒng)消費(fèi)電子及家電領(lǐng)域需求依舊低迷，光伏領(lǐng)域受產(chǎn)能過剩和貿(mào)易摩擦影響，表現(xiàn)也相對(duì)疲弱，對(duì)錫需求形成拖累。短期來看，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的到來，下游消費(fèi)邊際轉(zhuǎn)好，8月國內(nèi)樣本企業(yè)錫焊料開工率回升至 73.22%，較7月有明顯改善，但錫價(jià)高企對(duì)下游消費(fèi)仍有一定抑制作用。
策略觀點(diǎn)
短期來看，中美貿(mào)易摩擦或帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)偏下行，但短期錫供需處于緊平衡狀態(tài)，疊加旺季需求回暖，錫價(jià)短期或維持高位震蕩。
操作方面，建議觀望為主。國內(nèi)主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：270000-290000元/噸，海外倫錫參考運(yùn)行區(qū)間：34000美元-36000美元/噸。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤前Pro丨行情早知道）
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