PVC：基本面較差 短期估值下滑至低位（20251128）
發(fā)布時間：2025.11.28 發(fā)布者：天然橡膠網
行情資訊
PVC01合約上漲28元，報4517元，常州SG-5現(xiàn)貨價4450（+10）元/噸，基差-67（-18）元/噸，1-5價差-281（+12）元/噸。成本端電石烏海報價2450（0）元/噸，蘭炭中料價格870（0）元/噸，乙烯730（0）美元/噸，成本端持穩(wěn)，燒堿現(xiàn)貨750（-10）元/噸；PVC整體開工率78.8%，環(huán)比上升0.3%；其中電石法81.3%，環(huán)比上升0.5%；乙烯法73.1%，環(huán)比下降0.1%。需求端整體下游開工49.2%，環(huán)比下降0.3%。廠內庫存31.5萬噸（-0.7），社會庫存103.3萬噸（+0.5）。
策略觀點
基本面上企業(yè)綜合利潤持續(xù)位于年內低位水平，估值壓力短期較小，但供給端檢修量偏少，產量位于歷史高位，短期多套新裝置將試車投產，下游方面內需即將步入淡季，需求端承壓，出口方面印度BIS政策撤銷并預期不實施反傾銷稅率，預計將維持對印度的高出口量，但目前仍然難以消化過剩的產能。成本端電石偏弱勢，燒堿下跌。橡膠
整體而言，國內供強需弱的現(xiàn)實下，國內需求偏差，難以扭轉供給過剩的格局，基本面較差，短期估值下滑至低位，但仍然難以支撐目前的供需現(xiàn)狀，中期關注逢高空配的機會。（文/五礦期貨微服務 原文標題/盤前Pro丨行情早知道）
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