鋅：上漲空間相對有限（20251210）
發(fā)布時間：2025.12.10 發(fā)布者：天然橡膠網
行情資訊
周二滬鋅指數收跌0.96%至23077元/噸，單邊交易總持倉20.85萬手。
截至周二下午15：00，倫鋅3S較前日同期跌24至3100.5美元/噸，總持倉22.03萬手。SMM0#鋅錠均價23190元/噸，上?；?5元/噸，天津基差-55元/噸，廣東基差-25元/噸，滬粵價差90元/噸。橡膠
上期所鋅錠期貨庫存錄得5.61萬噸，內盤上海地區(qū)基差65元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差-45元/噸。LME鋅錠庫存錄得5.78萬噸，LME鋅錠注銷倉單錄得0.5萬噸。外盤cash-3S合約基差166.73美元/噸，3-15價差83.29美元/噸。剔匯后盤面滬倫比價錄得1.056，鋅錠進口盈虧為-4406.63元/噸。
據上海有色數據，鋅錠社會庫存去庫0.43萬噸至13.6萬噸。
策略觀點
鋅礦顯性庫存邊際去庫，鋅精礦TC再度下滑。鋅錠社會庫存及下游廠庫均出現一定去庫，國內供應端邊際收窄。LME鋅錠庫存緩慢累積，但LME鋅3-15價差小幅抬升。中期來看，鋅礦較好的利潤仍會轉變?yōu)榇_定性的供應端增量，鋅產業(yè)供應過剩周期不變，預計上漲空間相對有限。
但短期來看，鋅礦鋅錠供應均有收窄，疊加當前有色板塊氛圍積極，鋅價增倉突破壓力位后預計短線跟隨銅鋁偏強運行。（文/五礦期貨微服務 原文標題/盤前Pro丨行情早知道）
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