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3月以來，受地緣政治動(dòng)蕩與國際油價(jià)大幅攀升影響，橡膠輪胎上游原材料價(jià)格呈現(xiàn)普漲態(tài)勢。合成橡膠、炭黑、助劑等石化原料價(jià)格環(huán)比2月漲幅均超過兩位數(shù)，其中合成橡膠及助劑漲幅超過20%，炭黑漲幅達(dá)13%。天然橡膠價(jià)格雖預(yù)期偏弱震蕩，但整體成本端仍處高位。

成本持續(xù)攀升之下，橡膠輪胎企業(yè)的盈利空間被急劇壓縮。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，中檔品牌205/55R16半鋼輪胎理論利潤值為-1.25元/公斤，環(huán)比下跌1.05元/公斤；經(jīng)濟(jì)型12R22.5全鋼輪胎理論利潤值為-1.36元/公斤，環(huán)比下跌0.50元/公斤。這意味著，輪胎生產(chǎn)環(huán)節(jié)已整體陷入理論虧損狀態(tài)！

剛性壓力下，橡膠輪胎業(yè)掀起兩輪漲價(jià)潮

面對(duì)成本端的剛性壓力，輪胎企業(yè)自3月中下旬起密集發(fā)布漲價(jià)通知。

第一批漲價(jià)已于3月下旬落地，部分企業(yè)通過回收政策等方式變相上調(diào)實(shí)際成交價(jià)，并對(duì)完成進(jìn)貨任務(wù)的客戶限制發(fā)貨。第二輪漲價(jià)則集中在4月1日?qǐng)?zhí)行，漲幅普遍在3%至5%之間。

從市場反饋來看，漲價(jià)政策短期內(nèi)確實(shí)刺激了下游補(bǔ)貨情緒，企業(yè)出貨量在3月中下旬明顯集中。但需要留意的是，此輪補(bǔ)貨更多體現(xiàn)為廠家?guī)齑嫦蚯蓝说霓D(zhuǎn)移，渠道庫存水平已處于高位。而終端需求的釋放仍需時(shí)日，導(dǎo)致漲價(jià)政策向下傳導(dǎo)的阻力明顯加大。

受此影響，部分輪胎企業(yè)已顯現(xiàn)出3月底至4月初安排階段性停減產(chǎn)的計(jì)劃，另有部分企業(yè)醞釀二次漲價(jià)。企業(yè)普遍面臨原料成本與庫存積壓的雙重壓力。

原料端分化，缺貨與減產(chǎn)并存

從原料端來看，合成橡膠方面，受中東局勢影響，原油供應(yīng)趨緊，丁二烯價(jià)格易漲難跌，疊加合成橡膠裝置存在減產(chǎn)降負(fù)計(jì)劃，預(yù)計(jì)4月合成橡膠價(jià)格仍將維持偏強(qiáng)走勢。

炭黑方面，短期深加工產(chǎn)品弱勢下行，原料高溫煤焦油價(jià)格存下行預(yù)期，但底部仍處高位，預(yù)計(jì)4月中下旬后價(jià)格或止跌回漲。

天然橡膠方面，隨著國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)進(jìn)入開割階段，新膠上量預(yù)期升溫，膠價(jià)上方存在一定壓力。但合成膠價(jià)格走高可能促使輪胎企業(yè)增加對(duì)天然橡膠的替代采購，對(duì)天膠消費(fèi)形成支撐。

后市展望：成本支撐與需求疲弱持續(xù)博弈

綜合來看，4月橡膠輪胎行業(yè)將延續(xù)成本高位運(yùn)行、終端傳導(dǎo)不暢的局面。原材料價(jià)格整體偏強(qiáng)運(yùn)行，為橡膠輪胎價(jià)格提供了較強(qiáng)的上行支撐。

但由于終端市場需求跟進(jìn)不足，渠道消化能力偏弱，成本壓力向終端傳導(dǎo)或?qū)⒋嬖诿黠@滯后。預(yù)計(jì)次月輪胎出廠價(jià)在漲價(jià)政策推動(dòng)下仍有上行預(yù)期，但終端實(shí)際成交價(jià)格大概率以穩(wěn)定為主。

在利潤持續(xù)萎縮、庫存高企的背景下，輪胎企業(yè)正面臨新一輪的生產(chǎn)策略調(diào)整。如何平衡成本傳導(dǎo)、庫存管理與產(chǎn)能利用率，將成為行業(yè)短期內(nèi)的核心考驗(yàn)。（文/車轅車轍網(wǎng) 原文標(biāo)題/盈利急劇壓縮，4月輪胎漲價(jià)潮來襲！）