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4月22日，滬錫主力合約收?qǐng)?bào)394060元/噸，較前日上漲0.45%。SHFE庫存報(bào)7439噸，較前日減少106噸。LME庫存報(bào)8840噸，較前日增加580噸。供給端，錫冶煉企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)為主。
其中，云南地區(qū)節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對(duì)更快，但由于部分冶煉企業(yè)原料短缺，導(dǎo)致本周開工率進(jìn)一步下滑；江西地區(qū)由于廢錫回收體系恢復(fù)偏慢，再生原料到貨不足，節(jié)后開工率僅常規(guī)性恢復(fù)至中性水平，目前產(chǎn)量低位持穩(wěn)。橡膠
整體來看，錫供給端短期難有增量，預(yù)計(jì)產(chǎn)量持穩(wěn)運(yùn)行。需求端，錫需求端整體仍處于偏弱修復(fù)階段。分領(lǐng)域看，傳統(tǒng)消費(fèi)板塊表現(xiàn)仍偏疲軟，需求釋放不及預(yù)期；光伏需求較前期略有回暖，但實(shí)際消費(fèi)增量并不顯著，對(duì)整體需求提振作用相對(duì)有限；家電領(lǐng)域3月排產(chǎn)有所增加，顯示需求邊際存在修復(fù)跡象，但恢復(fù)斜率仍然偏緩。短期的需求變量仍在于下游企業(yè)的補(bǔ)庫需求，前期錫價(jià)大幅回落后，下游企業(yè)積極補(bǔ)庫，帶動(dòng)庫存顯著減少，但隨著近期錫價(jià)反彈，補(bǔ)庫力度減弱，導(dǎo)致錫錠庫存小幅增加。截至2026年4月17日全國主要市場(chǎng)錫錠社會(huì)庫存9736噸，較前一周減少271噸。
策略觀點(diǎn)
錫供應(yīng)端短期增量有限，預(yù)計(jì)產(chǎn)量維持當(dāng)前水平。需求端整體表現(xiàn)平淡，下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫為錫價(jià)提供短期支撐。近期錫價(jià)反彈后持穩(wěn)運(yùn)行，下游逐步開始入場(chǎng)補(bǔ)庫，期貨庫存持續(xù)下降，或抬高錫價(jià)運(yùn)行中樞。
但考慮到近期地緣反復(fù)，預(yù)計(jì)錫繼續(xù)維持高位寬幅震蕩，國內(nèi)主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：35-41.5萬元/噸，海外倫錫參考運(yùn)行區(qū)間：45000-52000美元/噸。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤前Pro丨行情早知道）
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