橡膠主力合約已降至萬二以下，11900附近震蕩已延續(xù)一周。周一，硅鐵主力(SF307)小幅收高，日內(nèi)收漲1.25%，收盤報(bào)7316元/噸。現(xiàn)貨端，天津72#硅鐵市場報(bào)價(jià)7150元/噸，環(huán)比上日持平，期貨主力合約升水現(xiàn)貨166元/噸，基差率-2.32%，處于低位水平。
本周，硅鐵價(jià)格出現(xiàn)了明顯回落，其反應(yīng)的是煤炭端價(jià)格的快速走弱。往后看，煤炭端繼續(xù)走弱的風(fēng)險(xiǎn)仍未解除，我們認(rèn)為這是需要繼續(xù)注意的來自成本端的風(fēng)險(xiǎn)。估值方面，我們看到的是依舊疲弱且仍有繼續(xù)走弱預(yù)期(“平控”下的鐵水走弱)的需求，以及被控制在顯著低位的供給與處于低位的利潤。在需求未出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)好的亮點(diǎn)之前，低供給可能造成的價(jià)格高彈性風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為暫時(shí)是排在煤炭端走弱的邏輯之后的?？紤]到當(dāng)前煤炭端高供給以及高庫存下價(jià)格不斷走低的壓力，我們對于硅鐵后續(xù)的看法依舊是偏弱的，短期我們維持“硅鐵走勢仍將以震蕩為主，不排除進(jìn)一步下探的可能”的觀點(diǎn)。
但低位的產(chǎn)量依舊是我們認(rèn)為需要加以注意的一點(diǎn)，這或加劇價(jià)格的來回波動(dòng)，尤其在商品氛圍轉(zhuǎn)好或需求出現(xiàn)波動(dòng)情況下。因此，雖然我們認(rèn)為硅鐵后期大體趨勢依舊偏弱，但不建議做單邊的操作。(文/五礦期貨微服務(wù))
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