月末，橡膠期貨合約出現(xiàn)了比較明顯的向上震蕩狀態(tài)，目前主力合約穩(wěn)定在13300元/噸一線。周二，硅鐵主力(SF2310合約)小幅走弱，日內(nèi)收漲0.66%，收盤報6882元/噸?，F(xiàn)貨端，天津72#硅鐵市場報價6910元/噸，環(huán)比-110元/噸，期貨主力合約貼水現(xiàn)貨28元/噸，基差率0.41%，處于低位水平。
本周，硅鐵產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)小幅回升，但幅度仍舊有限，回到歷史中性水平。在內(nèi)蒙地區(qū)利潤顯著走低，寧夏地區(qū)利潤處于盈虧平衡之間的低位水平背景下，供給進一步回升的空間我們認為有限。需求端，持續(xù)處于高位且遲遲為走弱的鐵水以及二季度以來不斷走高的不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)支撐著硅鐵下游需求，雖然金屬鎂及出口今年持續(xù)拉跨，近期有邊際回暖跡象。
短期來看，下游高鐵水以及低廠內(nèi)庫存的矛盾在積壓，淡季過后的旺季預(yù)期在演繹，加之9月中旬后的長假補庫預(yù)期，供給存在干擾因素帶動的煤價抬頭等因素使得價格存在階段性的反彈需求。但中長期來看，行業(yè)層面所奠定的熊市基礎(chǔ)、擺脫低位水平的供應(yīng)以及平控預(yù)期之下需求端鐵水顯著回落的供求走弱預(yù)期背景下，我們對于階段性反彈的幅度暫時相對謹(jǐn)慎，且對于長期的硅鐵價格仍不看好。
我們提示短期仍需要注意價格向上的反彈風(fēng)險，但單邊參與的性價比仍未不高。(文/五礦期貨微服務(wù))
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